بیت پورت: اتریوم (ETH) با کاهش قیمت اخیر خود، سطح حمایت حیاتی ۱,۵۰۰ دلار را از دست داد و چندین نشانگر فنی حاکی از آن است که این ارز دیجیتال ممکن است پیش از آغاز یک روند بهبود پایدار، شاهد اصلاح قیمت عمیق تر افتی باشد.
دادهها نشان میدهد که قیمت اتریوم به زیر «قیمت تحققیافته» (realized price) سقوط کرده است. این شاخص زنجیرهای (onchain)، ارزش بازار یک ارز دیجیتال را بر اساس قیمت آخرین نقلوانتقال هر سکه در بلاکچین محاسبه مجدد میکند.
به گفته «theKriptolik»، مشارکتکننده در کریپتوکوانت (CryptoQuant)، معامله ETH زیر این شاخص که از نظر تاریخی نشانهای نزولی محسوب میشود معمولاً مقاومت ایجاد کرده و «اکثر دارندگان را ناگهان در موقعیت ضرر قرار میدهد».
این تحلیلگر افزود:
«سقوط زیر قیمت تحققیافته اغلب نشانگر فاز تسلیم (capitulation) است؛ زمانی که سرمایهگذاران اعتماد خود را از دست داده و شروع به فروش گسترده میکنند.»
در ژوئن ۲۰۲۲، قیمت تحققیافته اتریوم به زیر قیمت لحظهای (spot price) سقوط کرد و پس از سقوط بازار Terra Luna، کاهش ۵۱ درصدی قیمت ETH را به دنبال داشت. سناریویی مشابه نیز در نوامبر ۲۰۲۲ مشاهده شد، زمانی که این شاخص پیش از سقوط ۳۵ درصدی اتریوم در پی فروپاشی FTX، زیر قیمت قرار گرفت.
اکنون که وضعیتی مشابه در حال تکرار است، شرایط فعلی تا حدی یادآور آن فازهای نزولی گذشته است و قیمت ETH در معرض خطر اصلاح عمیق تر افتی قرار دارد.
جریان سرمایه در صندوقهای ETF اتریوم همچنان ضعیف است
صندوقهای ETF اسپات اتریوم با خروج خالص بیش از ۳.۳ میلیون دلاری در تاریخ ۸ آوریل، همچنان شاهد ضعف هستند. در واقع، این محصولات سرمایهگذاری در دو هفته اخیر ۹۴.۱ میلیون دلار خروج سرمایه داشتهاند، در حالی که تنها ۱۳ میلیون دلار ورودی ثبت شده است.
کمرغبتی سرمایهگذاران نگرانکننده است، بهویژه آنکه تقاضای نهادی تا پیش از این بهعنوان بخش کلیدی از جذابیت اتریوم در نظر گرفته میشد و در رشد قیمت مه ۲۰۲۴ زمانی که سرمایهگذاران به تایید ETF توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) امید بسته بودند نقش داشت.
این روند منفی در سایر محصولات مرتبط با اتریوم نیز قابل مشاهده است. گزارش کوینشیرز (CoinShares) نشان میدهد که جریان سرمایه در صندوقهای سرمایهگذاری اتریوم همسو با روند نزولی حاکم بر بازار بوده و در هفته منتهی به ۴ آوریل، خروج خالص ۳۷.۴ میلیون دلاری ثبت شده است.
سود معاملاتی باز اتریوم پایین و نرخهای تأمین مالی منفی است
عامل دیگری که بر فشار نزولی قیمت اتریوم افزوده، کاهش اشتیاق در بازار مشتقات این ارز دیجیتال است که از طریق سود معاملاتی باز (Open Interest) پایین و نرخهای تأمین مالی (Funding Rates) منفی مشهود است.
سود معاملاتی باز (OI) که نشاندهنده تعداد کل قراردادهای آتی و اختیار معامله فعال است همچنان در سطح پایینی قرار دارد و این امر حاکی از کاهش مشارکت معاملهگران و فعالیتهای سفتهبازانه است. این شاخص در حال حاضر با ۱۶.۷ میلیارد دلار، ۴۸٪ کمتر از اوج ۳۲.۳ میلیارد دلاری خود در ۲۴ ژانویه است.
کاهش OI نشاندهنده کاهش اعتماد یا علاقه سرمایهگذاران است که میتواند با کاهش فشار خرید، روند نزولی قیمت را تشدید کند.
نرخهای تأمین مالی منفی، چالش دیگری برای اتریوم
مشکل دیگر، نرخهای تأمین مالی (Funding Rates) منفی در بازار قراردادهای آتی دائمی اتریوم است که در حال حاضر زیر صفر قرار دارند و نشان میدهند حس نزولی بر بازار حاکم است.
وقتی این نرخها منفی میشوند، به این معناست که معاملهگران شورت (Short) (شرطبندی روی کاهش قیمت) در حال پرداخت هزینه به معاملهگران لانگ (Long) برای باز نگه داشتن موقعیتهایشان هستند و این نشاندهنده غلبه احساسات نزولی در بازار است.
رقبای لایه-۱ از اتریوم پیشی میگیرند
کارمزدهای بالا (Gas Fees) در شبکه اتریوم، فرصتی را برای بلاکچینهای رقیب لایه-۱ که بر مقیاسپذیری بالا تمرکز دارند، ایجاد کرده تا بخشی از سهم بازار اتریوم را تصاحب کنند. اگرچه بخشی از فعالیتها به راهکارهای لایه-۲ اتریوم منتقل شدهاند، اما برخی از کاربران و توسعهدهندگان به گزینههای دیگر لایه-۱ مانند BNB Chain، سولانا (Solana)، آوالانچ (Avalanche) و ترون (Tron) روی آوردهاند.
در نتیجه، رشد فعالیت شبکه اتریوم از رقبای خود عقب افتاده است.
کاهش فعالیت کاربران در شبکه اتریوم
تعداد کیفپولهای فعال منحصربهفرد (UAW) اتریوم که نشاندهنده آدرسهای درگیر با برنامههای غیرمتمرکز (DApps) در این پلتفرم است در ۳۰ روز گذشته بیش از ۳۳٪ کاهش یافته است. این در حالی است که این رقم برای سولانا تنها ۱۶٪ کاهش و برای ترون ۱۶٪ افزایش داشته است.
بهطور مشابه، تعداد کل تراکنشهای انجامشده در شبکه اتریوم در همین بازه زمانی ۴۰.۵٪ سقوط کرده، در حالی که این کاهش برای BNB Chain، سولانا و آوالانچ به ترتیب ۱۶٪، ۳۰٪ و ۲۳٪ بوده است. جالب اینجاست که تراکنشهای ترون و فانتوم با رشد ۲۳٪ و ۱۶٪ مواجه شدهاند.
چشمانداز نامشخص برای بهبود قیمت اتریوم
هیچ نشانهای از تغییر روند عوامل فشاردهنده به قیمت اتر مانند کاهش فعالیت شبکه و تقاضای ضعیف برای محصولات ETF اسپات آن در کوتاهمدت مشاهده نمیشود.
اگرچه این مسئله لزوماً به معنای تداوم روند نزولی قیمت اتریوم نیست، اما الگوی تکنیکال فعلی نشان میدهد که ممکن است قیمت ETH تا سطح ۱۰۰۰ دلار اصلاح شود.
