صندوق های قابل معامله یا ETF بیت کوین
بیت پورت: روزی که سرمایه گذاران بیت کوین یا ارزهای دیجیتال منتظر آن بودند دست آخر رسید. اولین صندوق های قابل معامله در بورس بیت کوین یا همان ETF بیت کوین کار خود را آغاز کرد. عرضه این صندوقها برای سرمایهگذاران و تحلیلگران بازار ارزهای دیجیتال بسیار مهم بود. چون بهعقیده آنها، چنین محصولاتی باعث نفوذ بیشتر بیت کوین در میان سرمایهگذاران دانهدرشت خواهد شد. دِبلاک The Block نیز در گزارشی در روز سهشنبه این هفته به این موضوع پرداخت که اولینصندوق های قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین آمریکا، سرانجام پس از ۶ سال انتظار، با نماد اختصاری «BITO» توسط شرکت پروشیرز (ProShares) و در بازار بورس نیویورک عرضه شد.
کوین تلگراف، در گزارشی به صحبت های گری گنسلر (Gary Gensler)پرداخته است، رئیس کمیسیون بورس آمریکا و سیمون هیمن، مدیرعامل (Simeon Hyman) شرکت پروشیرز، روز گذشته در جریان برنامه خبر فوری شبکه سیانبیسی (CNBC)، درباره اولین ETF بیت کوین تاریخ آمریکا صحبت کردند. صندوق معاملاتی بیت کوین پروشیرز استراتژی (Proshares Bitcoin Strategy) که با نماد اختصاری «BITO» در بورس نیویورک عرضه شده، مبتنی بر قراردادهای آتی بیت کوین در بورس کالای شیکاگو (CME) است. باب پیسانو (Bob Pisano)، مجری شبکه سیانبیسی، در جریان این گفتوگو به نگرانیهای سرمایهگذارانی اشاره کرد که معتقدند قیمت بازار قراردادهای آتی بیت کوین میتواند از بازار آنی منحرف شود.
صندوق قابل معامله در بورس بر پایه قراردادهای آتی بیت کوین است
صندوق های قابل معامله در بورس بر پایه قراردادهای آتی بیت کوین کار میکند و خبری از بیت کوین فیزیکی نیست. این نوع از صندوقهای قابلمعامله در بورس، با صندوقهایی که در آنها بیت کوین فیزیکی معامله میشود متفاوت است. نکته دیگری که باید به یاد داشته باشید این است که عرضه این ETFها بهمعنای آن نیست که تمام مردم میتوانند نسبت به خرید و سرمایهگذاری در آنها اقدام کنند. در این مطلب قصد داریم به اصلیترین سؤالها پیرامون عرضه ETF بیت کوین پاسخ دهیم.
مدیرعامل پروشیرز گفته است:
بازار قراردادهای آتی بهترین جا برای کشف قیمت است. حجم معاملات بازار قراردادهای آتی بورس کالای شیکاگو از بزرگترین صرافی آمریکا هم بیشتر است. یک صندوق سرمایهگذاری مشترک مشابه را در ۲۸ ژوییه (۶ مرداد) راهاندازی کردیم و از زمان عرضه آن در جمعه [بعدی] قیمت بیت کوین ۵۲ درصد افزایش یافته است، صندوق سرمایهگذاری مشترک بیت کوین ما ۵۲ درصد رشد داشته و صندوق سرمایهگذاری در بیت کوین گری اسکیل (Greyscale) هم ۳۷ درصد رشد کرده است. عرضه سهام ETF آتی پروشیرز با خبر راهاندازی قریبالوقوع دیگر صندوقهای معاملاتی بیت کوین، از جمله ETF شرکت والکری (Valkyrie) در بازار بورس نزدک (Nasdaq) همراه بود. شرکت ولت اکوییتی (Volt Equity) هم قصد دارد یک ETF دیگر را که متشکل از سهام چند شرکت فعال در صنعت بلاک چین است، بهزودی در بازار عرضه کند.
هیمن، مدیرعامل پروشیرز، هم با اشاره به تاریخچه عملکرد قیمتی بیت کوین، مقررات اوراق بهادار آمریکا و فرصت جدیدی که برای سرمایهگذاران به وجود آمده است، اطمینان خود را نسبت به موفقیت صندوق معاملاتی جدید این شرکت ابراز کرد و گفت: ابعاد تاریخی این موضوع بسیار گسترده است. معتقدیم که تجارت خوبی خواهد بود و معاملات مشروع ETFهای آتی بر اساس قانون سرمایهگذاریهای سازمانی ۱۹۴۰ میتواند فرصت سرمایهگذاری در بیت کوین را در اختیار کسانی قرار دهد که تاکنون بیرون از این بازار بودهاند.
گری گنسلر گفت که ETF چهار سال زیر ذره بین بوده است
گنسلر گفته بود نگرانیای از بابت عرضه ETFهای آتی به جای ETFهای آنی ندارد، سؤال کرد و رئیس کمیسیون بورس آمریکا ضمن تأیید موضوع گفت: چیزی که بهدنبال آن هستیم این است که پروژههای جدید را بهسمت فضایی سوق دهیم که در آن از سرمایهگذاران حمایت میشود. قراردادهای آتی بیت کوین برای ۴ سال زیر ذرهبین نزدیکترین سازمان به کمیسیون بورس، یعنی کمیسیون معاملات آتی کالا بوده است. اکنون چیزی داریم که در ۴ سال گذشته تحت نظارت قانونگذاران دولتی بوده است و مطابق با قانون سرمایهگذاریهای سازمانی ۱۹۴۰ در اختیار کمیسیون بورس قرار گرفته است. پیشتر گری گنسلر (Gary Gensler)، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، عنوان کرده بود که ETFهای آتی بیت کوین با ETFهای آنی این ارز دیجیتال متفاوت است؛ بهگفته او، ETFهای آتی میتوانند وارد بازار شوند. حالا اجازه دهید نگاهی به تفاوتهای این دو کلاس متفاوت از صندوقهای قابلمعامله در بورس بیندازیم.
در ETFهای آنی، ارزش صندوق با دنبالکردن قیمت آنی دارایی موردنظر که در اینجا بیت کوین است، تعیین میشود. در سوی دیگر، یک صندوق های قابل معامله در بورس آتی ممکن است قیمتی متفاوت از قیمت دارایی مذکور در بازارهای آنی داشته باشد و همین مسئله اختلاف قیمتی را ایجاد میکند که پریمیوم نام دارد. در کوتاهمدت این دو قیمت واگرایی دارند ولی عموماً در بلندمدت مشابه یکدیگر عمل میکنند. در مورد صندوقهای قابلمعامله در بورس آتی، مواردی را داریم که تاریخ سررسیدشان نزدیک است و در برخی موارد تاریخ سررسید آنها بلندمدت است و این موضوع هزینههایی را در پی دارد. در یک ETF آنی چنین هزینهای وجود ندارد ولی سرمایهگذار ملزم به پرداخت کارمزدی برای نگهداری بیت کوینها در یک پلتفرم امانی (کاستودی) است. صد البته این کارمزد تنها مخصوص بیت کوین است. هر دو نوع از صندوقهای قابلمعامله در بورس تقاضا برای بیت کوین را بیشتر میکنند.
صندوق آنی بیت کوین یک دارایی پایه
در یک صندوق آنی بیت کوین را میتوان بهعنوان یک دارایی پایه خرید. در یک صندوق آتی، معاملهگر عموماً ریسک موقعیتهای خود را با خرید بیت کوین فیزیکی پوشش خواهند داد. حال سوال اینگونه مطرح می شود که چرا کمیسیون بورس آمریکا ETFهای آتی را ترجیح میدهد؟ خیلیها تأکید میکنند ETFهای آتی که این کمیسیون تأیید کرده است از نوع آتی است و نباید آنها و تأثیرشان در بازار را با ETFهای آنی مقایسه کرد. SEC میگوید صندوقهای قابلمعامله در بورس آتی بهتر از صندوقهای آنی از سرمایهگذاران محافظت میکنند. یک ETF آتی، یعنی یک صندوق سرمایهگذاری با مدیریت فعال. شرکتِ عرضهکننده صندوق، قراردادهای آتی بیت کوین معامله میکند و موفقیت صندوق به سیاستهای معاملاتی بستگی دارد.
در حال حاضر صندوقهای قابلمعامله در بورسِ آتی بیت کوین تنها شامل موقعیتهای لانگ (خرید) است؛ یعنی شرکتهایی که مسئولیت عرضه آنها را بر عهده دارند تنها میتوانند موقعیتهای لانگ اتخاذ کنند و خبری از موقعیتهای شورت (فروش) نیست. در این میان برخی شرکتهای دیگر هم هستند که در تلاش برای صندوقهای قابلمعامله در بورسی هستند که تنها مخصوص موقعیتهای شورت است. نباید فراموش کرد که این صندوقهای هنوز موفق به کسب مجوز از سوی کمیسیون بورس آمریکا نشدهاند. به نظر میرسد کمیسیون بورس آمریکا قانونگذاریهای انجامشده در بحث بیت کوین و بازارهای آن را هم مد نظر قرار داده؛ چراکه پلتفرمهای معاملاتی آنی بیت کوین در سطح فدرال قانونیگذاری نشدهاند و این در حالی است که قراردادهای آتی بیت کوین در بازار CME معامله میشوند و این بازار از سوی کمیسیون معاملاتی معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) مجوز گرفته است.
کوین پروشیرز ProShares
صندوق های قابل معامله در بورس بیت کوین پروشیرز (ProShares) دیروز معاملات خود را آغاز کرد و احتمالاً یک صندوق دیگر هم تا هفته آینده کارش را شروع میکند. چیزی در حدود ۵ صندوق های قابل معامله در بورس دیگر بیت کوین هم احتمالاً در آیندهای نزدیک کار خود را آغاز میکنند. چه زمانی ETFهای آنی مجوز میگیرند؟ جواب این سؤال بستگی به SEC و موفقیت صندوقهای قابلمعامله در بورسِ آتی بیت کوین دارد. تا به اینجا SEC هیچ واکنش مثبتی به تأیید ETFهای آنی نداده است که بتوانیم به اخذ مجوزشان امیدوار باشیم. سوی چونگ (Sui Chung)، مدیرعامل سیاف بنچمارک (CF Benchmark)، که دادههای بازار را برای قراردادهای آتی CME و ETF پروشیرز تأمین میکند، میگوید راهاندازی صندوقهای آتی احتمالاً مانعی برای عرضه صندوقهای آنی نیست.
اگر کار این صندوقهای قابلمعامله در بورس خوب پیش برود و بتوانند پاسخگوی تقاضای سرمایهگذاران باشند، SEC میتواند بر سر پاسخگویی به تقاضا بحث کند و بگوید که تقاضاها پاسخ داده شده و نیازی به عرضه ETFهای آنی نیست. حال به نظر شما تقاضا برای ETFهای آتی چقدر است؟ صندوقهای قابلمعامله در بورس بیت کوین دسترسی به راههای سرمایهگذاری در بیت کوین را برای بسیاری از آمریکاییها تسهیل میکند. از آنجا که ETFها در بستری قانونگذاریشده فعالیت میکنند، اخذ مالیات از آنها هم بهراحتی قابل انجام است. در واقع این صندوقها نوعی ابزار سرمایهگذاری به حساب میآیند. ونگ میگوید در حال حاضر همه چیز به شرکتهای بزرگ سرمایهگذاری بستگی دارد. او از نامهایی همچون چارلز شواب (Charles Schwab) و تیدی امریترید (TD Ameritrade) نام میبرد. بهعقیده وی ارائه ETFهای بیت کوین این شرکت به مشتریانش، تأثیر زیادی روی افزایش تقاضا خواهد داشت.
استخراج روزبهروز سختتر بیت کوین
سختی استخراج بیت کوین برای هفتمین دوره متوالی افزایش یافته است. این افزایش متوالی سختی شبکه از سال ۲۰۱۹ تاکنون بیسابقه بوده و در حالی اتفاق میافتد که قیمت هم در حال حرکت به سمت اوجهای جدیدتر است. دیکریپت، شبکه بیت کوین سال ۲۰۰۹ راهاندازی شد. و در این مدت تقریباً هر دو هفته یکبار الگوریتم آن سختی شبکه را کمی تغییر داده است تا استخراج بیت کوین را آسانتر یا دشوارتر کند. سختی شبکه بیت کوین روز گذشته یک درصد افزایش یافت. اگرچه این مقدار جهش بزرگی محسوب نمیشود، هفتمین افزایش متوالی از اواخر ماه ژوییه (تیر) است. به گفته شرکت آرکان ریسرچ (Arcane Research)، آخرین باری که سختی شبکه بیت کوین به این شکل افزایش پیدرپی را تجربه کرده بود به سال ۲۰۱۹ بازمیگردد.
سختی استخراج بیت کوین به گونهای تنظیم میشود که نرخ پردازش یک بلاک در هر ۱۰ دقیقه حفظ شود. در بلاک چینهایی مانند بیت کوین که بر اساس سازوکار اثبات کار طراحی شدهاند، ماینرها برای تأیید اعتبار تراکنشها با یکدیگر رقابت میکنند و همچنین میتوانند بیت کوینهای جدیدی را که با ایجاد هر بلاک تولید میشوند، استخراج کنند. ماینرها با یکدیگر رقابت میکنند تا بتوانند اولین نفری باشند که این معمای رمزنگاری را حل میکند. هرچه یک ماینر قدرت پردازش بیشتری داشته باشد، میتوانند سریعتر این معما را حل کنند. بنابراین میتوان تصور کرد هر فردی که منابع پردازشی یا قدرت هش بیشتری در اختیار داشته باشد، معما را سریعتر حل میکند. در غیر این صورت به جای ورود قطرهقطره بیت کوین به بازار ارز دیجیتال، یک سیل به راه میافتاد. تنظیم سختی شبکه این مشکل را حل میکند.
افزایش قدرت هش ریت از سوی ماینرها
این حقیقت که فرایند استخراج همچنان چالشبرانگیزتر میشود، نشاندهنده آن است که قدرت هش بیشتری از سوی ماینرها ارائه شده است. بر اساس آمارهای بلاک چین دات کام (Blockchain.com)، هش ریت یا همان تعداد محاسبات انجام گرفته در هر ثانیه، تاکنون در ماه اکتبر (مهر) بالاتر از ژوئن (خرداد) قرار گرفته است. هش ریت شبکه بیت کوین در آن زمان پس از رسیدن به اوج خود در اواسط بهار روندی نزولی را آغاز کرد. هش ریت شبکه بیت کوین در شش ماه گذشته با قیمت بیت کوین بهخوبی همبستگی داشته است. حدود یک ماه پس از آنکه قیمت به اوج ۶۴,۸۰۴.۷۲ دلاری رسید، هش ریت شبکه بیت کوین هم به اوج خود رسید. با کاهش قیمت بیت کوین، هش ریت هم رفتار مشابهی از خود نشان داد. آرکان ریسرچ ضمن اشاره به این موضوع که ماینرها دورههای پرداختی مشخصی را دنبال میکنند،سودآوری بالای استخراج همواره هش ریت بیشتری را میطلبد.
با تعطیلشدن فعالیت ماینرهای چینی در طول تابستان، استخراج در این فصل تا حدودی سودآور بوده است. ماینرهای مستقر در آمریکا و دیگر نقاط جهان از این کاهش سطح رقابت بهرهمند شدند. اکنون هش ریت بالا در شبکه بیت کوین در حال بازگشت است و قیمت هم همراه با آن افزایش مییابد. قیمت بالای بیت کوین چیزی است که ماینرها را خوشحال میکند. آرکان ریسرچ گفته است متوسط درآمد روزانه ماینرها در هفته گذشته، در مقایسه با میانگین سالانه ۲۵ درصد بیشتر بوده است. آرکان ریسرچ گفته است: ۲۰۲۱ سال بسیار خوبی برای ماینرهای بیت کوین بوده است. این سودهای فوقالعاده بهتازگی افزایش یافتهاند و به نظر نمیرسد که بهزودی به پایان برسد.
یک میلیارد برای اولین روز ETFهای بیت کوین در آمریکا
حجم معاملات صندوق قابلمعامله در بورس (ETF) شرکت پروشیرز (ProShares) در روز اول عرضه در بورس آمریکا، نزدیک به ۱ میلیارد دلار رسید. اولین EFT بیت کوین آمریکا با عنوان پروشیرز بیت کوین استراتژی (ProShares Bitcoin Strategy)،.پس از تأیید روز جمعه کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا،.روز گذشته کار خود را با نماد اختصاری «BITO» در بورس نیویورک آغاز کرد. روز گذشته این امکان در اختیار معاملهگرانی که خواهان سرمایهگذاری.در بیت کوین بودند قرار گرفت.تا سهام این صندوق را که مبتنی بر قیمت قراردادهای آتی است،.خریدوفروش کنند. ارزش هر سهم از صندوق شرکت پروشیرز ابتدا با ۵.۴ درصد رشد.از ۴۰ دلار به ۴۲.۱۵ دلار رسید،.اما در نهایت با رشد روزانه ۴.۸۵ درصدی و روی قیمت ۴۱.۹۴ دلار بسته شد.
تحلیلگران گفتهاند که حجم معاملات در آستانه رکوردشکنی بوده و با اینکه به ۱ میلیارد دلار نرسید،.توانست به این عدد نزدیک شود. دادههای وبسایت بلومبرگ نشان میدهد که حجم معاملات روز گذشته این صندوق ۹۹۴ میلیون دلار بوده است. تنها یک EFT در تاریخ آمریکا توانسته است.در روز اول رکورد حجم معاملات ۱ میلیارد دلاری ثبت کند و آن هم صندوق کربن ترنزیشن ردینس (Carbon Transition Readiness).شرکت بلک راک (BlackRock) بود که در ماه آوریل (فروردین) عرضه شد. جیمز سیفارت (James Seyfarrt)، تحلیلگر بلومبرگ،.دراینباره گفته است: انتظار چنین چیزی را نداشتیم. فکر میکردیم مورد استقبال قرار بگیرد. فکر میکردیم موفق باشد. تصور میکردم اگر [حجم معاملات] در روز اول به ۲۵۰ میلیون دلار برسد، موفقیتآمیز خواهد بود،.اما این اتفاق تنها در ۳۰ دقیقه اول افتاد.
دیگر نیازی به نگهداری بیت کوین نیست
سرمایهگذاران نهادی و خرده از طریق ETFها به بیت کوین دسترسی خواهند داشت،.بدون اینکه نیاز باشد خودشان بیت کوین بخرند.و آن را نگه دارند. خرید و نگهداری بیت کوین میتواند برای برخی از سرمایهگذاران مشکل باشد.و ETF یک راهکار مؤثر برای آنهاست. البته هنوز یک مشکل کوچک وجود دارد. ETF شرکت پروشیرز که دیروز عرضه شد از نوع ETFهای آتی است،.به این معنی که سرمایهگذاران سهامی را خریدوفروش میکنند.که نماینده قراردادهای پیشبینی قیمت بیت کوین است. جای خالی ETFهای آنی همچنان احساس میشود.و شرکتهای بزرگ زیادی هستند که منتظر تأیید مجوز ETF آنی خود ماندهاند. منظور از ETF آنی صندوق های قابل معامله در بورسی است که مستقیماً با بیت کوین پشتیبانی میشود.و قیمت آن هم وابسته به قیمت آنی است.
نگرانی از دستکاری بازار در ارزهای دیجیتال باعث شده.تا کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا.در تأیید ETFهای آنی یا همان فیزیکی بیت کوین،.با احتیاط عمل کند. گری گنسلر (Gary Gensler)،.رئیس کمیسیون بورس آمریکا. در ماه اوت (مرداد) اعلام کرده بود.که این کمیسیون بیشتر تمایل دارد ETFهای آتی بیت کوین را تأیید کند. احتمالاً به این دلیل که بازار قراردادهای آتی از قبل توسط کمیسیون معاملات آتی.کالای آمریکا قانونگذاری شده است. با وجود اینکه ETFهای آنی بیت کوین هنوز در بازار بورس آمریکا عرضه نشدهاند،.در کشور همسایه ایالات متحده،.یعنی کانادا بسیار موفق بودهاند. ETF شرکت پروشیرز فارغ از اینکه با بیت کوینهای.واقعی پشتیبانی میشود یا خیر،.نشان داد که سرمایهگذاران وال استریت بهشدت خواهان بیت کوین هستند.
