بیت پورت: در ۱۱ ژانویه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ۱۱ صندوق قابل معامله بیت کوین (ETF) را تایید کرد که نقطه عطفی مهم به شمار می‌رود و می‌تواند تاثیر قابل توجهی بر سرمایه‌گذاران خانگی داشته باشد.
حجم معاملات این ETFها در سه روز اول فعالیتشان به میلیاردها دلار رسید. BlackRock و Fidelity به سرعت شاهد ورودی‌های قابل توجهی از سوی سرمایه‌گذاران بودند و دارایی‌های تحت مدیریت صندوق اعتماد بیت کوین iShares متعلق به BlackRock اکنون به بیش از ۱ میلیارد دلار می‌رسد.
بخشی از این ورودی‌ها از سرمایه‌گذارانی حاصل می‌شود که از دیگر محصولات سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال جابجا شده‌اند و صندوق اعتماد بیت کوین Grayscale (GBTC) تنها در چند روز شاهد بیش از ۱ میلیارد دلار خروجی بوده است. طرفداران بیت کوین ETF معتقدند این محصولات ممکن است سرمایه‌گذاران بیشتری را به دنیای ارزهای دیجیتال جذب کنند، زیرا به آن‌ها امکان می‌دهد بدون نیاز به مدیریت کلیدهای خصوصی کیف پول، در معرض بیت کوین قرار بگیرند.
بیت کوین به عنوان ابزاری برای مقابله با تورم
لوکاس کیلی، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Yield App، به Cointelegraph گفت که ETFها فرصتی برای افزایش تنوع سبد سرمایه‌گذاری به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند، زیرا بیت کوین می‌تواند «به پخش ریسک و متنوع‌سازی بازدهی کمک کند».
استفان راست، مدیرعامل Truflation، گردآورنده مستقل داده‌های اقتصادی، به Cointelegraph گفت که بیت کوین را یکی از بهترین طبقه‌های دارایی برای «مبارزه با تورم» می‌داند و معتقد است «هر خانواده‌ای باید بیت کوین داشته باشد».
راست افزود که تورم «یک مالیات پنهان بر خانوارهای متوسط» است و از رشد اقتصادی پیشی گرفته است، به این معنی که قدرت خرید خانوارها در حال کاهش است. او گفت که در سه سال گذشته، ایالات متحده شاهد نرخ تورم ۲۲٪ بوده است، در حالی که تولید ناخالص داخلی آن در همین دوره حدود ۵ تا ۶٪ رشد کرده است، به این معنی که «ثروت خانوارهای متوسط از نظر واقعی حدود ۱۶٪ کاهش یافته است». راست اضافه کرد:
“در این محیط، بیت کوین یک دارایی پناهگاه امن خوبی است. این یک منبع محدود است و این کمیابی تضمین می‌کند که ارزش آن با تقاضا افزایش می‌یابد و در نهایت آن را به یک طبقه دارایی خوب برای ذخیره ارزش یا حتی افزایش ارزش تبدیل می‌کند”.
راست گفت که ETFهای بیت کوین امکان ایجاد مجموعه‌ای جدید از محصولات مالی را فراهم می‌کنند، زیرا «قراردادهای آتی و وثیقه با این ETF مرتبط خواهد بود». او افزود که سرمایه‌گذاران قادر خواهند بود «روی قیمت ETF در شش یا ۱۲ ماه آینده شرط‌بندی کنند و در برابر نوسانات این ETF در همان دوره، هج‌هایی خریداری کنند».
او گفت که در نهایت، می‌توان «با وثیقه گذاشتن ETF بیت کوین وام گرفت یا حتی وام مسکن دریافت کرد»، زیرا طبقه دارایی جدید «سیستم مالی موجود را تکرار می‌کند».
آسان‌تر شدن سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال با ETFهای بیت کوین
استفان راست می‌گوید ETFهای بیت کوین حتی برای افرادی که با پیچیدگی‌های دنیای ارزهای دیجیتال آشنا نیستند، سرمایه‌گذاری را آسان‌تر می‌کنند، زیرا این صندوق‌ها «به دموکراتیزه‌سازی بیشتر فرصت‌های سرمایه‌گذاری و امکان دسترسی عموم مردم به طبقه دارایی‌های دیجیتال» منجر می‌شوند.
تاثیر احتمالی بر سیستم مالی و سبد دارایی شما
ظهور ETFهای بیت کوین می‌تواند با مشروعیت بخشیدن به ارزهای دیجیتال به عنوان یک طبقه دارایی، تاثیر قابل توجهی بر سیستم مالی موجود داشته باشد. اینکه این موضوع چه تاثیری بر سبد دارایی یک خانوار معمولی خواهد داشت، هنوز مشخص نیست، اما تحقیقات نشان می‌دهند که اختصاص درصد کمی از سرمایه می‌تواند مفید باشد.
بهبود بخشیدن به سبد سرمایه‌گذاری 60/40
برای چندین دهه، مدیران مالی استدلال می‌کردند که یک سبد متعادل متشکل از 60% سهام و 40% اوراق قرضه یا سایر محصولات با درآمد ثابت، می‌تواند تعادل مناسبی بین ریسک و بازده برای سرمایه‌گذارانی که ریسک متوسطی را می‌پذیرند، ارائه دهد.
این سبد سرمایه‌گذاری که با عنوان 60/40 شناخته می‌شود، اکنون به یک استراتژی سرمایه‌گذاری کلاسیک تبدیل شده است که گفته می‌شود تعادل مناسبی بین رشد و ثبات برقرار می‌کند. سهام در عین حال که ریسک بالاتری دارند به رشد آن کمک می‌کنند و اوراق قرضه نیز با بازدهی کمتر و باثبات‌تر خود، ثبات آن را حفظ می‌کنند.
راست خاطرنشان می‌کند که برای خانوارهای معمولی، ETFهای بیت کوین می‌توانند فرصتی برای متنوع‌سازی و اختصاص 1 تا 5 درصد از سرمایه به ارزهای دیجیتال باشند.
سو چونگ، مدیرعامل CF Benchmarks که متعلق به صرافی Kraken است، در مصاحبه با Cointelegraph گفت: «تنوع‌سازی اغلب به عنوان تنها ناهار رایگان در سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود، زیرا می‌تواند همزمان با بهبود بازده بالقوه، ریسک را کاهش دهد». چونگ افزود:
“اکنون که این ETF سرمایه‌گذاری در بیت کوین را برای طیف گسترده‌تری از سرمایه‌گذاران ممکن کرده است، جذابیت اصلی آن برای بسیاری، پتانسیل تنوع‌سازی‌ای است که می‌تواند به یک سبد دارایی مختلط ارائه دهد.”
CF Benchmarks اخیراً یک گزارش تحقیقاتی منتشر کرده است که در آن چالش‌های اصلی سرمایه‌گذاری در بیت کوین را «تعیین اندازه دقیق سرمایه‌گذاری اولیه» و نحوه حفظ این میزان مواجهه پس از آن بیان کرده است.
بیت کوین به چرخه‌هایی با افت‌های قابل توجه و افزایش‌های باورنکردنی معروف است، به این معنی که سرمایه‌گذاران باید مبلغی را اختصاص دهند که به اندازه کافی برای تاثیرگذاری بر سبد دارایی‌شان بزرگ باشد، اما در عین حال به اندازه کافی کوچک باشد که سبد بتواند نوسانات را تحمل کند.
این شرکت دریافت که حتی اختصاص 1% از سرمایه به بیت کوین هم «بدون افزایش قابل توجه ریسک کلی سبد»، بازده را افزایش داده است. همچنین با ترازویابی مکرر سبد، انحراف معیار سبد تنها زمانی که مواجهه با بیت کوین از 5% فراتر رود، به طور قابل توجهی افزایش می‌یابد. طبق این گزارش، چنین تخصیصی می‌تواند منجر به بهبود 8 تا 40 درصدی در نسبت شارپ (Sharpe Ratio) که معیاری برای ارزیابی عملکرد ریسک-بازده است، شود.
ریسک‌های سرمایه‌گذاری در صندوق‌های بیت کوین: برای همه مناسب نیستند
آگاهی از ریسک‌ها قبل از ورود به دنیای هیجان‌انگیز ETFهای بیت کوین:
در حالی که ETFهای بیت کوین مزایای مختلفی مانند سهولت ورود به بازار و تنوع‌سازی سبد سرمایه‌گذاری را ارائه می‌دهند، ضروری است قبل از سرمایه‌گذاری، از ریسک‌های مرتبط با این محصولات آگاه باشید.
مناسب نبودن برای همه سرمایه‌گذاران:
زک پاندل، مدیر تحقیقات Grayscale Investments، به Cointelegraph می‌گوید بیت کوین «سرمایه‌گذاری با ریسک نسبتا بالا است و ممکن است برای همه سرمایه‌گذاران مناسب نباشد»، به‌ویژه برای افرادی که به سرمایه خود در کوتاه‌مدت یا میان‌مدت نیاز دارند.
تغییر ریسک به بازده در مقایسه با گذشته
به گفته پاندل، سرمایه‌گذارانی که روی سبد 60/40 شرط می‌بندند نمی‌توانند «بازده‌ای مشابه ۴۰ سال گذشته کسب کنند، زیرا کاهش بلندمدت تورم دیگر ادامه ندارد».
مزایای ETFهای بیت کوین
اگرچه سرمایه‌گذاری در ETFهای بیت کوین ممکن است مناسب همه نباشد، اما پاندل اشاره می‌کند که این محصولات، برای بسیاری از خانوارها «مقرون‌به‌صرفه‌ترین و راحت‌ترین راه برای سرمایه‌گذاری در بیت کوین» هستند، زیرا بسیاری از پیچیدگی‌های مالیاتی آن‌ها توسط این محصولات مدیریت می‌شود.
نگهداری ارز دیجیتال: ریسکی همیشه حاضر
استفان راست از Truflation به مخاطره نگهداری دارایی در ETFهای بیت کوین نیز اشاره می‌کند و می‌گوید: «سرمایه‌گذاری در بیت کوین از طریق ETFها، مسئولیت را به دست شخص ثالثی می‌سپارد، و همه ما دیده‌ایم که این می‌تواند منجر به ریسک بالقوه‌ای از دست دادن سرمایه شود».
نگاهی به آینده و تاثیر بلندمدت ETFهای بیتکوین
در حالی که ورود ETFهای بیتکوین می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را افزایش دهد و مطالعات نشان می‌دهند که تخصیصی محافظه‌کارانه به بیتکوین در گذشته سودمند بوده است، اما محتمل است که با بالغ شدن بیتکوین به عنوان یک طبقه دارایی، مشخصه‌های شناخته‌شده آن تغییر کند.
این تغییر می‌تواند مثبت یا منفی باشد، که نشان می‌دهد بیتکوین همچنین برای سبد سرمایه‌گذاری سنتی 60/40 تغییر الگویی محسوب می‌شود و دست‌کم باید بخشی از سبد سرمایه‌گذاری یک خانوار متوسط باشد.
استفان راست از Truflation با تایید گفته‌ی کیلی می‌افزاید: «ما هنوز در حال ورود به یک بعد جدید هستیم» و حتی با وجود تجربه شرکت‌های مدیریت‌کننده‌ی این ETFها، نمی‌توان با اطمینان کامل از آینده صحبت کرد. در حالی که نگهداری شخصی اغلب روش ترجیحی سرمایه‌گذاری است، همه کاربران نمی‌خواهند خودشان از بیتکوین خود نگهداری کنند.
مقایسه سرمایه‌گذاری مستقیم و غیرمستقیم
اگرچه از نظر بازدهی، سرمایه‌گذاری مستقیم در بیتکوین، ETFهای معاملات آتی و ETFهای اسپات مشابه است، اما تفاوت اصلی آن‌ها به کارمزد مدیریت ETFها برمی‌گردد که به گفته‌ی کیلی «در مقایسه با نوسانات خود بیتکوین، ناچیز است».
با این حال، سرمایه‌گذاری در ETFها به معنای نگهداری مستقیم بیتکوین نیست، بلکه سرمایه‌گذاران سهامی را در یک صندوق که قیمت بیتکوین را دنبال می‌کند، خریداری می‌کنند. این موضوع علاوه بر ریسک طرف مقابل، به معنای محدود شدن مشارکت‌کنندگان در اکوسیستم گسترده‌تر رمزارزها، از جمله حوزه‌ی رو به رشد مالی غیرمتمرکز (DeFi) است.
حریم خصوصی و احتمال مصادره
نگهداری مستقیم بیتکوین همچنین سطح بالاتری از حریم خصوصی و حساسیت کمتر به مصادره در صورت تغییرات حقوقی یا سیاسی را ارائه می‌دهد.
ETFهای بیتکوین و آینده‌ی سیستم مالی
کیلی بر این باور است که ETFهای رمزارز در ۵ تا ۱۰ سال آینده، بخش قابل توجهی از تخصیص به دارایی‌های جایگزین در سراسر طیف وسیعی از سبدهای سرمایه‌گذاری را تشکیل خواهند داد. این امر آن‌ها را با سایر گزینه‌های سرمایه‌گذاری جایگزین، از جمله ETFهای طلا، هم‌سطح می‌کند.
در پایان، به یاد داشته باشید که ورود ETFهای بیتکوین هم دارای ریسک‌هایی است و هم می‌تواند مزایای بلندمدتی به همراه داشته باشد. انجام تحقیقات دقیق، ارزیابی تحمل ریسک شخصی و مشورت با متخصصان مالی، به شما کمک می‌کند تا تصمیمی آگاهانه در مورد مناسب بودن این نوع سرمایه‌گذاری برای خود بگیرید.
بیشتر بخوانید:
تسلا تا اواخر سال 2021 دو میلیارد دلار بیت کوین در اختیار داشت
ETF بیت کوین از 19 اکتبر در NYSE آغاز به کار می‌کند
نهنگ‌ها بیت کوین های خود را به صرافی های می ریزند؛ ریزش ادامه دارد
بیت کوین به کانال 50 هزار دلاری برگشت، اتریوم بالای 4 هزار دلار قرار گرفت
بازیابی قیمتی بیت کوین برای ساعاتی موج خوشحالی را در بین معامله گران راه انداخت
