امید معامله‌گران به رشد اتریوم تا ۳۲۰۰ دلار؛ داده‌های مشتقه هم‌راستا نیستند

عدم موفقیت اتریوم در عبور از ۲۶۰۰ دلار؛ داده‌های بازار مشتقه حاکی از تردید معامله‌گران است

بیت پورت: رشد لایه دوم شبکه اتریوم هنوز نتوانسته به افزایش تقاضا برای ETH منجر شود؛ دلیل اصلی این موضوع، پایین بودن کارمزد تراکنش‌های رول‌آپ‌هاست.

عرضه صندوق ETF سولانا نیز جایگاه رهبری اتریوم در بازار آلت‌کوین‌ها را به چالش کشیده و احتمال صعود قیمت ETH به بالای ۳۲۰۰ دلار را کاهش داده است.

اتریوم (ETH) طی روزهای سه‌شنبه تا پنجشنبه ۹ درصد رشد داشت اما نتوانست از مرز ۲۶۰۰ دلار عبور کند. در حالی که قیمت در حال افزایش بود، برخی معامله‌گران به شکل‌گیری الگوی صعودی موسوم به «تقاطع طلایی» اشاره کردند که می‌تواند ETH را تا سطح ۳۲۰۰ دلار، که آخرین بار در ژانویه تجربه شده بود، بالا ببرد. با این حال، داده‌های بازار مشتقه نشان می‌دهد که احساسات صعودی در میان معامله‌گران ETH چندان قوی نیست.

کاربر ایکس با نام MerlijnTrader با اشاره به شکل‌گیری تقاطع طلایی در روز چهارشنبه نوشت که این نقطه معمولاً محل شروع بازارهای صعودی است. او تأکید کرد تحلیل تکنیکال نشان می‌دهد که شتاب حرکت کوتاه‌مدت در حال پیشی گرفتن از میانگین بلندمدت است. از نظر MerlijnTrader، اتریوم «سیگنال واضحی» ارسال کرده و ممکن است در آستانه یک روند صعودی جدید باشد.

داده‌های بازار مشتقه اتریوم نشان‌دهنده اعتماد پایین معامله‌گران است

با وجود افزایش قیمت ETH تا ۲۶۰۰ دلار در روز پنجشنبه، تقاضای چشم‌گیری برای موقعیت‌های خرید اهرمی (long) مشاهده نشد. در شرایط عادی، قراردادهای ماهانه آتی معمولاً با ۵ تا ۱۰ درصد پریمیوم سالانه نسبت به قیمت لحظه‌ای معامله می‌شوند تا دوره تسویه طولانی‌تر را جبران کنند.

در حال حاضر، پریمیوم قراردادهای آتی اتریوم همچنان کمتر از آستانه ۵ درصد است، حتی پس از رشد اخیر قیمت. آخرین باری که این شاخص نشان‌دهنده دیدگاه صعودی بود به ۲۶ ژانویه بازمی‌گردد، زمانی که ETH در حدود ۳۳۰۰ دلار معامله می‌شد. نکته جالب اینکه، در همان تاریخ، میم‌کوین رسمی ترامپ (TRUMP) روی بلاک‌چین سولانا راه‌اندازی شد که باعث افزایش قابل توجه حجم معاملات و درآمد این شبکه شد.

کاربر دیگر پلتفرم ایکس با نام cryptunez نیز اشاره کرد که درآمد حاصل از برنامه‌های غیرمتمرکز (DApp) در شبکه سولانا ۱.۳ میلیارد دلار بیشتر از اتریوم بوده است.

تحلیل‌های محدود، تغییر استراتژیک اتریوم به سمت لایه دوم را نادیده می‌گیرند

با این حال، چنین تحلیل سطحی، تغییر مسیر استراتژیک اتریوم به سوی مقیاس‌پذیری از طریق لایه دوم را نادیده می‌گیرد. در حال حاضر بخش بزرگی از درآمد برنامه‌های غیرمتمرکز (DApp) این اکوسیستم به پلتفرم‌هایی مانند Base، Arbitrum، Polygon، Optimism و Unichain منتقل شده است. از سوی دیگر، سولانا به خاطر استفاده از تکنیک‌های استخراج حداکثری ارزش (MEV)، که به اعتبارسنج‌ها اجازه می‌دهد تراکنش‌ها را به نفع خود مرتب کنند، مورد انتقاد قرار گرفته است.

کاربر R89Capital در شبکه اجتماعی ایکس به‌خوبی احساس سرمایه‌گذاران را بیان کرد و گفت:
حامیان اتریوم «در مورد اینکه شرکت‌ها روی لایه دوم فعالیت می‌کنند حق داشتند، اما در این تصور که این موضوع به نفع ETH خواهد بود، اشتباه کردند».
به بیان ساده، رول‌آپ‌ها کارمزد بسیار پایینی برای پردازش داده دارند و همین موضوع موجب افزایش استفاده می‌شود، اما به طور مستقیم تقاضای مؤثری برای ETH ایجاد نمی‌کنند.

ویکتور بونین، کارشناس پروتکل در کوین‌بیس، نیز خاطرنشان کرد که نبود تعامل‌پذیری (interoperability) در میان راه‌حل‌های لایه دوم اتریوم همچنان یک مانع بزرگ محسوب می‌شود. نبود مشوق برای «همکاری بازیگران بزرگ» باعث شده هر تیم، مسیر جداگانه‌ای را دنبال کند. بونین معتقد است که برای تحقق پیشرفت واقعی، نیاز به دخالت مستقیم‌تر بنیاد اتریوم وجود دارد.

داده‌های بازار آپشن اتریوم نشان می‌دهد معامله‌گران حرفه‌ای همچنان محتاط‌اند

برای بررسی اینکه آیا معامله‌گران حرفه‌ای اعتماد خود را به روند صعودی ETH از دست داده‌اند یا نه، می‌توان به شاخص “انحراف دلتا” در قراردادهای آپشن نگاهی انداخت. در شرایط نزولی، آپشن‌های فروش (put) معمولاً با قیمت بالاتری نسبت به آپشن‌های خرید (call) معامله می‌شوند، و این موضوع باعث می‌شود این شاخص از سطح خنثی ۶ درصد فراتر برود.

در حال حاضر، انحراف دلتا در بازار آپشن‌های ETH در سطح ۱ درصد قرار دارد که نشان‌دهنده برابری احتمال حرکت قیمت در هر دو جهت است. این عدد نسبت به هفته گذشته تغییری نکرده است.

نبود اعتماد در بازار مشتقه اتریوم نشان می‌دهد که معامله‌گران باور چندانی به توانایی ETH برای بازپس‌گیری سطح ۳۲۰۰ دلار ندارند. بخشی از این تردید ممکن است به دلیل راه‌اندازی نخستین ETF اسپات سولانا در ایالات متحده در روز چهارشنبه باشد.

عرضه این صندوق نه‌تنها جایگاه رهبری اتریوم در میان آلت‌کوین‌ها را تضعیف کرد، بلکه با افزودن قابلیت استیکینگ درون‌ساخت، استاندارد جدیدی ایجاد کرد. مگر آن‌که اتریوم بتواند مزایای مستقیمی از طریق توکنیزه‌سازی و پذیرش نهادی برای دارندگان ETH فراهم کند، احتمال وقوع یک روند صعودی پایدار در کوتاه‌مدت چندان قوی به نظر نمی‌رسد.