بیت پورت: ارزش کل بازار رمزارزها از ماه مارس تاکنون ۸.۵ درصد افزایش یافته است. معاملهگران ارزهای دیجیتال بارها بر نیاز این بازار برای “جدایی” آشکار از بازار سهام تأکید کردهاند. با این حال، در ۱۰ روز گذشته، نوسانات روزانه بیتکوین (BTC با قیمت ۹۷,۱۹۰ دلار) و آلتکوینهای اصلی، بهشدت از حرکتهای شاخص S&P 500 تبعیت کردهاند؛ حتی در شرایطی که تحولات جنگ تجاری بر جو حاکم بر بازارها سایه افکنده است.
یک جدایی واقعی، داراییهای دیجیتال را به عنوان یک کلاس مستقل تأیید کرده و نگرانیهای فزاینده درباره رکود احتمالی اقتصاد جهانی را کاهش میدهد. این همبستگی ادامهدار باعث شده تا فعالان بازار به این پرسش بیندیشند که آیا بازار رمزارزها محکوم به دنبالهروی همیشگی از بازار سهام است؟ و چه شرایطی برای وقوع یک جدایی واقعی ضروری است؟
بازار سهام علیرغم تنشهای تجاری مقاومت نشان میدهد
شاخص S&P 500 در ۱۹ فوریه به اوج خود رسید و از آن زمان تاکنون برای بازگشت به سطح ۵,۸۰۰ که به مدت چهار ماه به عنوان حمایت عمل میکرد تلاش ناموفقی داشته است. با این وجود، علیرغم فشارهای مداوم ناشی از اختلافات تجاری آمریکا با کانادا و مکزیک، و همچنین اعمال تعرفههای جدیدی که تقریباً بر تمامی مناطق مهم اقتصادی تأثیر گذاشته، بازار سهام انعطافپذیری قابل توجهی از خود نشان داده است.
رسانههای دولتی چین اخیراً گزارش دادهاند که ایالات متحده به صورت پنهانی مذاکرات تجاری را آغاز کرده است. اگرچه چین رسماً تعرفههای تلافیجویانه ۱۲۵ درصدی بر واردات آمریکا را حفظ کرده، اما معافیتهایی برای بخشهایی مانند اِتان، نیمههادیها و برخی داروها اعطا کرده است. در مقابل، آمریکا نیز تولیدکنندگان خودرو را به صورت جزئی از تعرفههای جدید معاف کرده است. این اقدامات نشان میدهد که هر دو طرف به تدریج در حال دادن امتیاز هستند.
احتمال معقولی وجود دارد که شاخص S&P 500 در ۷ آوریل با رسیدن به کف ۴,۸۳۵ نقطه، روند نزولی خود را متوقف کرده باشد و رشد بیشتر از سطح فعلی ۵,۶۳۵ نقطه همچنان محتمل باشد. بازار سهام به سودآوری قوی سهماهه اول سال واکنش مثبت نشان داده است، چرا که شرکتها با انتقال تولید به خارج از چین یا گسترش عملیات در داخل آمریکا، خود را با تعرفهها تطبیق دادهاند.
به عنوان مثال، مایکروسافت افزایش ۱۳.۲ درصدی درآمد سالانه را گزارش کرد که حاشیه سود بالاتر و تقاضای قوی برای فناوری هوش مصنوعی محرک آن بودند. متا نیز در ۳۰ آوریل، سود و درآمدی فراتر از انتظارات بازار ارائه داد. این نتایج، نگرانیها درباره حباب احتمالی هوش مصنوعی یا خطر کاهش سرمایهگذاری شرکتها به دلیل جنگ تجاری را کاهش داده است.
تمرکز بازار به فدرال رزرو معطوف میشود
به جای توجه به کاهش اخیر شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید آمریکا که در آوریل به پایینترین سطح پنج ماه اخیر رسید، فعالان بازار به شدت بر اقدامات بعدی فدرال رزرو متمرکز شدهاند. پس از یک سال کاهش ترازنامه، فدرال رزرو اکنون در حال بررسی خرید داراییها برای کمک به کاهش فشار فروش است.
افزایش نقدینگی معمولاً برای داراییهای ریسکپذیر مطلوب است. بنابراین، حتی اگر جدایی کامل از بازار سهام محقق نشود، رمزارزها همچنان میتوانند از محیط کلان اقتصادی حمایتگرانهتر بهرهمند شوند.
عملکرد برتر رمزارزها نسبت به سهام در بلندمدت
علیرغم همبستگی کوتاهمدت، بازار رمزارزها در ماههای اخیر عملکرد بهتری نسبت به بازار سهام داشته است. از ماه مارس تاکنون، ارزش کل بازار رمزارزها ۸.۵ درصد رشد نشان داده، در حالی که شاخص S&P ۵۰۰ با کاهش ۵.۳ درصدی مواجه شده است.
این شکاف عملکرد در بازه زمانی شش ماهه حتی چشمگیرتر میشود: ارزش کل بازار رمزارزها ۲۹ درصد افزایش یافته، در حالی که شاخص S&P ۵۰۰ حدود ۲ درصد افت داشته است. بنابراین، این ادعا که این بازارها کاملاً همگام حرکت میکنند به ویژه در بازههای زمانی طولانیتر نادرست است.
هشدارها و چشمانداز پیشرو
هنوز برای اعلام کف قطعی شاخص S&P ۵۰۰ یا پایان جنگ تجاری زود است. یک رکود اقتصادی میتواند تأثیرات منفی بر هر دو بازار داشته باشد. با این حال، قدرت فعلی بازار سهام نشاندهنده کاهش ریسکگریزی سرمایهگذاران است.
در شرایط کنونی، همبستگی بالای بین رمزارزها و سهام ممکن است بهترین سناریوی محتمل باشد. این وضعیت نشان میدهد که سرمایهگذاران در عین حال که به دنبال فرصتهای رشد در بازار رمزارزها هستند، همچنان به ثبات نسبی بازار سهام اطمینان دارند.
