بیت پورت: شاخصهای قوی اتریوم در مقایسه با احتیاط موجود در بازار مشتقات، حاکی از رویکرد محتاطانه معاملهگران است.جریان استیبلکوینها و دادههای اختیار معامله، تنها ترس متوسطی را نشان میدهند که از پتانسیل اتر برای بازگشت به روند صعودی حمایت میکند. قیمت اتر (ETH) در روز جمعه و پس از هضم دادههای ضعیفتر از انتظار بازار کار ایالات متحده توسط سرمایهگذاران، ۵.۲ درصد کاهش یافت و به ۴۳۱۳ دلار رسید.
این کاهش همزمان با بازگشت شاخصهای بورس اتفاق افتاد و منجر لیکوئید شدن ۹۰ میلیون دلار از پوزیشنهای لوریجِ لانگ اتر شد. این اصلاح، این سؤال را مطرح میکند که آیا اتر محکوم به تست مجدد سطح ۴۰۰۰ دلاری است، یا این حرکت صرفاً بازتابی از عدم اطمینان گستردهتر macroeconomic است؟
پرمیوم صرف قراردادهای آتی ماهانه اتر در مقایسه با بازار نقدی اسپات، به پایینترین سطح در دو ماه اخیر سقوط کرد و از آستانه خنثی ۵ درصد نیز عبور کرد. این سطح نشاندهنده علاقهای اندک به موقعیتگیری صعودی با اهرم است، اما به احتمال زیاد به خروج خالص سرمایه از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم لیستشده در آمریکا، به مدت چهار روز متوالی و در مجموع ۵۰۵ میلیون دلار مرتبط است. به عبارت دیگر، احساسات معاملهگران ممکن است بیشتر معطوف به گذشته باشد تا یک پیشبینی واقعی نزولی.
هنوز هم، این استدلال که اتر تنها بر اساس ضعف در مشتقات، محکوم به سقوط زیر ۴۳۰۰ دلار است، زودرس خواهد بود. فعالیتهای روی زنجیره اتریوم همچنان تابآوری خود را نشان میدهد. از آنجا که نقش اصلی اتر، پرداخت هزینه برای پردازش داده در شبکه اتریوم است، افزایش فعالیت معمولاً به دینامیک قیمتی سالمتر منجر میشود.
تعداد تراکنشها در شبکه اتریوم در طول یک ماه گذشته ۳۲ درصد افزایش یافته است. در مقایسه، سولانا کاهشی شدید را تجربه کرد، در حالی که BNB Chain تنها ۵ درصد افزایش داشت. حتی قابلتوجهتر این که آدرسهای فعال اتریوم در همین بازه زمانی ۷ درصد افزایش یافت، در حالی که کاربران سولانا ۲۰ درصد کاهش و BNB Chain کاهش شدید ۴۲ درصدی را متحمل شد.
ارزش کل قفلشده (TVL) در اتریوم به ۹۷.۴ میلیارد دلار صعود کرد که نشاندهنده رشد ۱۲ درصدی در ۳۰ روز است. بیشترین سود مربوط به Pendle با رشد ۳۷ درصدی، Morpho با افزایش ۳۶ درصدی و Ethena با پیشرفت ۳۲ درصدی بود. تسلط اتریوم با ۶۰ درصد از سهم کل TVL (یا ۶۷ درصد با احتساب اکوسیستم لایه دوم) همچنان پایدار است. تنها شبکه Base اکنون تنها ۲۵ درصد تراکنش کمتری نسبت به BNB Chain پردازش میکند.
انحراف اسکِو اختیار معامله اتر نشاندهنده احتیاط است؛ چرا که معاملهگران از تبدیل به صعودی شدن اجتناب میکنند.
برای ارزیابی این که آیا فقدان احساسات صعودی در مشتقات اتر تنها به قراردادهای آتی محدود میشود، تحلیل «اختیار معامله اسکِو» مفید است. صرف سنگین روی اختیار فروش (Put) معمولاً نشاندهنده ترس از کاهش قیمت است که اسکِو را به بالای آستانه خنثی ۶ درصد سوق میدهد.
اسکِو دلتای اختیار معامله اتر در حال حاضر روی ۴ درصد است که هیچ نشانهای از ترس فزاینده، مطابق با هفته گذشته، نشان نمیدهد. جالب اینجاست که حتی زمانی که اتر در ۲۴ اوت به بالاترین قیمت تاریخ خود رسید، تقاضا برای اختیار خرید (Call) افزایش نیافت. این موضوع حاکی از آن است که معاملهگران حرفهای همچنان محتاط هستند و با وجود رشد ۴۸ درصدی قیمت در طول سه هفته، تمایلی به تغییر جهت به سمت صعودی ندارند.
فعالیت استیبلکوینها در چین نیز بینشی ارائه میدهد مبنی بر این که آیا aversion ریسک فراتر از اتریوم گسترده شده است یا خیر. ورودیهای قوی به رمزارزها معمولاً باعث میشوند استیبلکوینها با صرف ۲ درصدی نسبت به نرخ رسمی دلار آمریکا معامله شوند. در مقابل، تخفیفی بالاتر از ۰.۵ درصد اغلب نشاندهنده ترس است، زیرا معاملهگران از بازارهای رمزارز خارج میشوند.
تتر (USDT) در حال حاضر در چین، با تخفیفی ۰.۵ درصدی نسبت به نرخ رسمی USD/CNY معامله میشود که نشاندهنده فشار فروش متوسط است. در نتیجه، به نظر میرسد حرکت قیمت اتر به عدم اطمینان در مورد رشد اقتصاد جهانی، بهویژه پس از افزایش نرخ بیکاری آمریکا به ۴.۳ درصد در ماه اوت، گره خورده است.
علیرغم این موانع و چالشها، اتر با پشتیبانی از فعالیتهای قوی روی زنجیره و شرایط متعادل در بازار اختیار معامله، همچنان در موقعیت خوبی برای بازیابی حرکت صعودی خود قرار دارد.
