بیت پورت: دادههای آتی و اختیار معامله بیتکوین حاکی از خنثی بودن معاملهگران علیرغم کاهش ۷ درصدی از اوج قیمت است
تقاضا برای استیبلکوینها در چین ثابت مانده و نشاندهنده ترس محدود در بازارهای رمزارز است.
بیتکوین (BTC) بین پنجشنبه و جمعه ۴ درصد کاهش یافت و برای اولین بار در دو هفته اخیر به زیر ۱۱۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد. این اصلاح قیمت همزمان با سررسید ماهانه مشتقات بود که منجر به حذف ۳۹۰ میلیون دلار از قراردادهای آتی شد؛ معادل ۱۴ درصد از موقعیتهای باز (Open Interest).
برای بررسی اینکه آیا این رویداد، انتظارات بلندمدت معاملهگران را تغییر داده یا خیر، باید شاخصهای قراردادهای آتی و اختیار معامله بیتکوین را تحلیل کرد.
در شرایط عادی، قراردادهای آتی ماهانه بیتکوین با حق بیمه سالانه ۵ تا ۱۰ درصدی نسبت به بازار نقدی معامله میشوند تا هزینه تسویه دیرتر را پوشش دهند. حق بیمه فعلی ۷ درصدی در محدوده خنثی قرار دارد و نزدیک به سطح ۸ درصدی روز دوشنبه است. در نگاه اول، این دادهها نشاندهنده عدم تغییر در احساسات سرمایهگذاران است، علیرغم کاهش ۴,۷۰۰ دلاری قیمت بیتکوین.
بیتکوین در ۱۴ ژوئیه (۲۳ تیر) به رکورد ۱۲۳,۱۸۱ دلار رسید، اما آخرین باری که دادههای آتی حاکی از حرکت صعودی بود، اوایل فوریه (اواسط بهمن) بود. این زمانبندی با اعمال تعرفههای وارداتی ایالات متحده و ناامیدی از تثبیت نرخ بهره توسط فدرال رزرو همزمان شد، علیرغم انتشار نسبتاً آرام شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ماه ژانویه با رشد سالانه ۳ درصد.
برای تأیید اینکه آیا وضعیت خنثی در قراردادهای آتی بیتکوین، واقعاً بازتابی از احساسات سرمایهگذاران است یا خیر، باید «اسکِو اختیار معامله» (Options Skew) را بررسی کرد. هنگامی که معاملهگران پیشبینی اصلاح قیمت دارند، اختیار فروش (Put) معمولاً با حق بیمه بیشتری نسبت به اختیار خرید (Call) معامله میشود و باعث میشود اسکِو ۲۵ درصدی دلتا به بالای ۶ درصد برسد.
تقاضا برای استیبلکوینها در چین ثابت مانده و نشاندهنده ترس محدود در بازارهای رمزارز است.
اسکوی ۲۵ درصدی دلتای بیتکوین به سطح استرس ۱۰ درصدی رسید؛ اما ترس بازار کوتاهمدت بود.
در روز جمعه، اسکوی ۲۵ درصدی دلتای بیتکوین به ۱۰ درصد صعود کرد که آخرین بار نزدیک به چهار ماه پیش چنین سطح استرسی مشاهده شده بود. با این حال، این ترس افزایشیافته دوام چندانی نداشت و اسکو به سرعت به سطح متعادل ۱ درصد بازگشت. این نشان میدهد که نهنگهای بازار (whales) و سازندگان بازار (market makers)، ریسک حرکتهای صعودی و نزولی قیمت را تقریباً یکسان ارزیابی میکنند.
معاملهگران بیتکوین با احتیاط نقلوانتقالات ۸۰ هزار BTC را زیر نظر دارند
دادههای مشتقات بیتکوین حاکی از آن است که معاملهگران تمایل چندانی به خرید در محدوده ۱۱۶,۰۰۰ دلاری ندارند، اما پس از افت ۷ درصدی از بالاترین قیمت تاریخ نیز دچار وحشت نشدهاند. این موضوع تا حدی اطمینانبخش است، به ویژه با توجه به نگرانیهای اخیر درباره نهادی که بخشی از موجودی ۸۰,۰۰۰ بیتکوینی خود را از طریق گالکسی دیجیتال (Galaxy Digital) فروخته است. الکس سوانویک، مدیرعامل نانسن (Nansen)، این موضوع را تأیید کرده است.
تقاضای استیبلکوین در چین چه میگوید؟
معمولاً فعالیت قوی خردهفروشان باعث میشود استیبلکوینها با حق بیمه ۲ درصد یا بیشتر نسبت به نرخ رسمی دلار آمریکا معامله شوند. در مقابل، تخفیف بیش از ۰.۵ درصد اغلب نشاندهنده ترس بازار است، چرا که معاملهگران از موقعیتهای رمزارزی خود خارج میشوند.
در حال حاضر، تتر (USDT) در چین با تخفیف ۰.۵ درصدی معامله میشود که نشان میدهد افت اخیر قیمت بیتکوین، تأثیر محسوسی بر تقاضای رمزارزها در این منطقه نداشته است. حتی با ثبت رکورد قیمتی جدید بیتکوین، ورود و خروج استیبلکوینها در دو هفته گذشته تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.
نگرانی اصلی معاملهگران: تشدید تنشهای تجاری جهانی یا رکود اقتصادی آمریکا
به طور کلی، به نظر میرسد معاملهگران بیتکوین بیشتر نگران تشدید تنشهای تجاری جهانی یا رکود اقتصادی ایالات متحده هستند که هر دو میتوانند منجر به اجتناب از ریسک (risk-off) گستردهتر شده و بر بیتکوین فشار وارد کنند. با این حال، عدم اشتیاق فعلی در بازار مشتقات بیتکوین، نشاندهنده مشکلات بحرانی در بازارهای رمزارزی نیست و این موضوع برای سطح مقاومت ۱۱۵,۰۰۰ دلاری امیدوارکننده است.
