بیت پورت: یک کاهش غیرمنتظره نرخ بهره توسط فدرال رزرو ممکن است جذابیت درآمد ثابت را کاهش دهد و بخشی از سرمایه را به سمت داراییهایی مانند بیتکوین سوق دهد. بیتکوین(BTC) از سیاست پولی انبساطی سود میبرد، چرا که نقدینگی مازاد و شرایط قوی کلاناقتصادی، تمایل به سرمایهگذاری پرریسک را افزایش میدهد.
بیتکوین(BTC) در صورتی که فدرال رزرو آمریکا (Fed) نرخ بهره را به طور غیرمنتظرهای زیر سطح فعلی ۴٪ کاهش دهد، بیتکوین ممکن است تا بالای ۱۴۰,۰۰۰ دلار صعود کند. اگرچه اکثر فعالان بازار پیشبینی میکنند که در جلسه امروز کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تغییری در نرخها ایجاد نشود، حتی یک کاهش کوچک میتواند بازدهی درآمد ثابت را کاهش داده و معاملهگران را به سمت گزینههای پرریسکتر سوق دهد. این اتفاق تقاضا برای داراییهای پرنوسان را افزایش خواهد داد.
اجلاس فدرال رزرو در شرایط کلاناقتصادی قوی و کاهش تورم
بر اساس ابزار CME FedWatch که نرخهای بهره ضمنی را از قیمتگذاری اوراق خزانه آمریکا محاسبه میکند، احتمال حفظ نرخهای فعلی در سطح ۹۷٪ قرار دارد. آنچه این وضعیت را غیرعادی میکند، برگزاری این جلسه در شرایطی است که دادههای کلاناقتصادی بهطور پیوسته قوی بودهاند: تورم کاهش یافته، ریسک رکود کمرنگ شده و رشد اقتصادی پایدار مانده است.
اقتصاد آمریکا در سه ماهه دوم سال با نرخ سالانه ۳٪ رشد کرد که بر اساس برآورد اولیه «دفتر تحلیلهای اقتصادی» اعلام شده است. این رشد پس از افزایش واردات در آستانه جنگ تجاری جهانی «دونالد ترامپ» رخ داد. احساسات بازار به شدت تغییر کرده است: احتمال رکود اقتصادی آمریکا در سال ۲۰۲۵ در پلتفرم پیشبینی Polymarket به ۱۷٪ کاهش یافته، در حالی که این رقم در ماه مه به اوج ۶۶٪ رسیده بود.
فشارهای تورمی نیز کاهش یافتهاند. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه ژوئن که در ۱۶ ژوئیه منتشر شد، تنها ۲.۳٪ نسبت به سال قبل افزایش داشت که کمترین نرخ از سپتامبر ۲۰۲۴ محسوب میشود. شبکه CNBC گزارش داد که تعرفههای وارداتی آمریکا تنها تأثیر محدودی بر اقتصاد و قیمتهای مصرفکننده داشته است. با این حال، مقامات فدرال رزرو همچنان نگران تأثیرات غیرمستقیم سیاستهای تجاری هستند.
دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، بارها سیاست پولی فدرال رزرو را مورد انتقاد قرار داده و از «جروم پاول»، رئیس این نهاد، خواسته است تا بدون تأخیر نرخها را کاهش دهد. او تأکید کرد: «هیچ تورمی وجود ندارد! اجازه دهید مردم خرید کنند و وامهای مسکن خود را تجدید کنند!» با این حال، به گزارش Yahoo Finance، پاول هیچ نشانهای مبنی بر تغییر مسیر در این هفته نشان نداده است.
بیتکوین از سیاست انبساطی سود میبرد، اما به رشد عرضه پول بستگی دارد
برای سرمایهگذاران بیتکوین، سیاست پولی انبساطی عموماً حمایتکننده است، هرچند این موضوع فقط به نرخ بهره فدرال رزرو محدود نمیشود. داراییهای پرریسک به شدت تحت تأثیر رشد عرضه پول، به ویژه شاخص M2 (شامل پول نقد، حسابهای پسانداز، گواهیهای سپرده و صندوقهای بازار پول) قرار دارند. گسترش M2 همچنین تحت تأثیر تصمیمات خزانهداری آمریکا درباره انتشار بدهی است.
محیط با نقدینگی بالا معمولاً به نفع شاخص S&P 500 و بیتکوین(BTC) است، اگرچه این اثر اغلب تدریجی است. کاهش نرخ بهره از ۴٪ به ۳.۷۵٪ میتواند سرمایهگذاران را از بازار ۲۵.۴ تریلیون دلاری اوراق قرضه دولتی و شرکتی دور کند. حتی اگر تورم زیر ۲.۵٪ باقی بماند، مزیت بازدهی درآمد ثابت کاهش یافته و داراییهای پرریسک جذابتر میشوند.
نرخهای بهره پایینتر همچنین هزینه استقراض را برای شرکتها و خانوارها کاهش میدهد و به مرور زمان موجب افزایش اهرم مالی میشود. این نقدینگی اضافی، فعالیتهای اقتصادی و در نتیجه تمایل سرمایهگذاران به پذیرش ریسک را تقویت میکند. از نظر تاریخی، بیتکوین در چنین دورههایی عملکرد خوبی داشته است، به ویژه زمانی که سرمایه بیشتری در دسترس است و شرایط بازار کار پایدار باقی میماند.
هدف ۱۴۰ هزار دلاری بیتکوین؛ بلندپروازانه اما ممکن
در نگاه اول، قیمت ۱۴۰ هزار دلاری برای بیتکوین(BTC) ممکن است بلندپروازانه به نظر برسد، چرا که به ۱۹٪ افزایش از سطح فعلی ۱۱۷,۶۰۰ دلار نیاز دارد. با این حال، چنین حرکتی به معنای رسیدن ارزش بازار بیتکوین به ۲.۷۸ تریلیون دلار خواهد بود که همچنان ۸۷٪ کمتر از ارزش ۲۲.۵ تریلیون دلاری طلاست. برای مقایسه، ارزش بازار Nvidia (NVDA)، که اکنون با ارزشترین شرکت جهان است، به ۴.۳۶ تریلیون دلار رسیده است.
اگرچه احتمال کاهش نرخ بهره در روز چهارشنبه پایین است، اما در صورت وقوع، بیتکوین میتواند یکی از بزرگترین ذینفعان باشد. در مقابل، شاخص S&P 500 با ارزش بازار ۵۶.۴ تریلیون دلاری، فضای کمتری برای سودآوری از انتقال سرمایه از بازار درآمد ثابت دارد.
