بیت‌کوین دوباره بالای ۹۰هزار دلار؛ صعودی‌ها حالا باید چه کنند؟

بیت پورت: بیت‌کوین(90,905 دلار) این هفته دوباره سطح ۹۰ هزار دلار را پس گرفت، اما داده‌های آن‌چین نشان می‌دهند این حرکت بر پایه‌ای متزلزل شکل گرفته است. با وجود خوشه پرقدرت هزینه‌تمام‌شده، تقاضا، نقدینگی و فعالیت بازار فیوچرز همچنان ضعیف هستند.

• خوشه هزینه‌تمام‌شده در محدوده ۸۴ هزار دلار حدود ۴۰۰ هزار BTC را در خود دارد، اما تقاضای اسپات بالاتر از این سطح بسیار کم‌عمق است.

• سیگنال‌های نقدینگی BTC مشابه ضعف اوایل سال ۲۰۲۲ است؛ جایی که جریان‌های ورودی اخیر تحت‌تأثیر ضررها قرار داشت.

• بخش عمده فعالیت اخیر بازار آتی ناشی از بسته‌شدن پوزیشن‌های شورت بوده، نه ایجاد موقعیت‌های لانگ جدید.

تقاضای اسپات بیت‌کوین باید بالاتر از هزینه‌تمام‌شده ۸۴ هزار دلار تقویت شود
حرکت اخیر بیت‌کوین در محدوده یک خوشه متراکم هزینه‌تمام‌شده حوالی ۸۴ هزار دلار رخ داد؛ جایی که بیش از ۴۰۰ هزار BTC خریداری شده و یک «کف» قوی آن‌چین تشکیل داده است.
اما مشکل اینجاست که با وجود این پایه سنگین، مشارکت خریداران در بازار اسپات بسیار محدود است. سفارشات خرید کم‌حجم هستند و قیمت در محدوده‌هایی حرکت می‌کند که حضور فعال خریداران در آن‌ها حداقلی است. برای اینکه بیت‌کوین بتواند بالای ۹۰ هزار دلار تثبیت شود، باید این وضعیت از یک انباشت تاریخی منفعل به یک تقاضای پایدار و فعال تغییر کند.

یک ساختار صعودی سالم نیازمند جذب قوی‌تر تقاضای اسپات در فاصله ۸۴ تا ۹۰ هزار دلار است؛ سطحی که بازار پس از افت اخیر هنوز موفق به تقویت آن نشده است.

نقدینگی باید تثبیت شود؛ در حالی‌که هولدرهای کوتاه‌مدت اعتماد خود را از دست می‌دهند
به گفته گلس‌نود بیت‌کوین همچنان زیر هزینه‌تمام‌شده هولدرهای کوتاه‌مدت (STH) در سطح 104,600 دلار معامله می‌شود؛ وضعیتی که بازار را وارد یک ناحیه کم‌نقدینگی مشابه افت پس از اوج تاریخی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۲ می‌کند.

فشردگی قیمت در محدوده ۸۱ تا ۸۹ هزار دلار همراه با میانگین زیان تحقق‌یافته ۴۰۳ میلیون دلار در روز نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به‌جای خرید در روند صعودی، در حال خروج از بازار هستند. سقوط نسبت سود/زیان STH تا ۰.۰۷ برابر نیز تأیید می‌کند که مومنتوم تقاضا تقریباً از بین رفته است.
برای تغییر روند، باید زیان‌های تحقق‌یافته کاهش یابد و سودآوری هولدرهای کوتاه‌مدت دوباره به بالای محدوده خنثی برسد. بدون یک بازتنظیم نقدینگی، خطر بازگشت قیمت به محدوده «میانگین واقعی بازار» در نزدیکی ۸۱ هزار دلار همچنان وجود دارد.

بازارهای آتی BTC به سفارشات خرید تهاجمی نیاز دارند
شکست قیمت تا محدوده ۹۱ هزار دلار تاکنون عمدتاً با بسته‌شدن پوزیشن‌های شورت شکل گرفته، نه ایجاد موقعیت‌های لانگ جدید. بهره باز همچنان در حال کاهش است، دلتا حجم تجمعی بدون تغییر باقی مانده و مناطق لیکوییدیشن شورت‌ها باعث عبور قیمت از سطوح ۸۴، ۸۶ و ۹۰ هزار دلار شدند.

نرخ‌های تأمین سرمایه که نزدیک به حالت خنثی قرار دارند، نشان‌دهنده یک فضای محتاطانه در بازار مشتقه هستند. اهرم معاملاتی با نظم در حال کاهش است، اما خریداران با قطعیت وارد بازار نمی‌شوند.

بنابراین، برای یک تغییر روند پایدار، بازار باید بهره باز سمت لانگ را بازسازی کند و نرخ‌های تأمین سرمایه مثبت با پشتوانه تقاضای واقعی نه خروج اجباری شورت‌ها شکل بگیرند.