بیت پورت: بازار ارزهای دیجیتال در هفته‌ی منتهی به امروز، صحنه‌ی تقابل دو جریان متضاد بود. از یک سو، داده‌های آنچین و جریان سرمایه‌ی نهادی حکایت از بهبود فشار خرید داشت و از سوی دیگر، نوسان‌گیران و شاخص‌های احساسی همچنان درگیر اخبار و رویدادهای تهدیدآمیز بودند که فضای محافظه‌کاری را دامن می‌زد.
بر اساس جدیدترین داده‌های بازار، حجم تجمعی اختلاف دلتا در بازار نقدی و آتی که آمار تجمعی سفارشات خرید و فروش را ثبت می‌کند، نشان می‌دهد که روز چهارشنبه بازار شاهد خرید خالصی به ارزش ۹۲۵ میلیون دلار برای بیت‌کوین بوده است. این حجم بالای سفارشات در دفتر سفارشات به‌گونه‌ای عمل کرد که توانست کل عقب‌نشینی قیمت پس از انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) را در بخش بهره‌باز (Open Interest) جذب کند و به جای تشدید افت، تعادل را به بازار بازگرداند.
در همین حال، صندوق‌های قابل معامله‌ی نقدی بیت‌کوین در روز چهارشنبه، ورودی خالصی معادل ۱۰۷.۷ میلیون دلار را ثبت کردند که دومین روز متوالی ورود سرمایه پس از ورودی ۱۸۱ میلیون دلاری روز سه‌شنبه محسوب می‌شود. این جریان ورودی، اگرچه از نظر حجم قابل توجه است، اما هنوز نتوانسته است مجموع خروجی‌های سال جاری را جبران کند و کل ورودی خالص این صندوق‌ها همچنان در محدوده‌ی منفی باقی مانده است.
نرخ‌های تأمین مالی در بخش معاملات آتی، بخش اعظم هفته‌ی گذشته را در دامنه‌ی ۰.۱۰٪ تا ۰.۲۲٪ سپری کردند، اما سپس با کاهشی محسوس به سطح ۰.۰۴۸٪ رسیدند. این کاهش نرخ تأمین مالی، همراه با افت ۳.۴ درصدی بهره‌باز (Open Interest) نسبت به اوج روز سه‌شنبه، نشان‌دهنده‌ی خروج تدریجی اهرم‌ها از بازار بدون افت شدید قیمت است؛ چرا که بیت‌کوین در همین بازه زمانی تنها حدود ۱.۵ درصد کاهش قیمت داشته است. تحلیلگران این رفتار را به عنوان «تخلیه‌ی هوشمندانه» تعبیر می‌کنند؛ بدین معنا که معامله‌گران دارای موقعیت‌های خرید اهرمی (لانگ)، صرفاً در حال کاهش حجم معاملات خود پس از انتشار داده‌های CPI هستند تا موقعیت خود را با محدوده‌ی مقاومتی محلی بیت‌کوین در حوالی ۶۵,۰۰۰ تا ۶۶,۰۰۰ دلار هماهنگ کنند.
با وجود کشش مثبت در بازارهای نقدی، آتی و صندوق‌های ETF، احساسات بازار هنوز نتوانسته است خود را با داده‌ها هماهنگ کند. شاخص ترس و طمع همچنان در سطح ۲۶ و در محدوده‌ی «ترس» قرار دارد؛ این در حالی است که بیت‌کوین از کف اخیر خود در ۶۲,۱۰۰ دلار نزدیک به ۴.۴ درصد رشد کرده است. برای معامله‌گرانی که از این شاخص به صورت معکوس استفاده می‌کنند، تداوم جریان ورودی سرمایه در شرایطی که احساسات عمومی همچنان منفی باقی مانده، از نظر تاریخی نشان‌دهنده‌ی ساختاری بادوام‌تر نسبت به موقعیتی است که احساسات مثبت از قبل در قیمت‌ها لحاظ شده باشد.
با این حال، تعبیر جایگزین و محافظه‌کارانه‌تر این است که رویدادهای واقعی ریسک‌گریز همچنان در افق دیده می‌شوند. در این هفته، تنش‌های نظامی آمریکا در ایران از سر گرفته شد که بلافاصله قیمت نفت را به بالای ۸۵ دلار در هر بشکه رساند. همچنین پیش‌بینی‌ها برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا سپتامبر ۲۰۲۶ همچنان بالای ۴۴ درصد باقی مانده است که خود عاملی برای احتیاط بیشتر سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود.
در جمع‌بندی داده‌های مثبت این هفته باید تأکید کرد که این ارقام به تنهایی تأییدکننده‌ی تغییر روند نیستند. هرچند دو روز خرید قطعی و تأییدشده در بازار، رویدادی قابل توجه است، اما برای اعلام شروع روند صعودی جدید کافی به نظر نمی‌رسد. در حال حاضر، نرخ‌های تأمین مالی به سمت خنثی شدن حرکت می‌کنند، جریان ورودی به صندوق‌های ETF همچنان در سال جاری منفی است و خوشه‌ای از موقعیت‌های خرید اهرمی در معرض تصفیه در حدود ۱.۵ درصد پایین‌تر از قیمت فعلی، یعنی حوالی ۶۳,۲۰۰ دلار، تجمع یافته است که می‌تواند در صورت شکسته شدن این سطح، فشار فروش جدیدی ایجاد کند.
