- کاهش بیتکوین بازتابی از ضعف نزدک است، اما توجیه بنیادی ندارد.
- جریان ورودی ETFهای اسپات بیتکوین کاهش یافته اما همچنان مثبت خالص است و تقاضای مقاوم سرمایهگذاران را نشان میدهد.
- نقدینگی استیبلکوینها و تجمع آنچین، شرایطی برای احتمال بازیابی قیمت فراهم میکند.
بیتکوین | دلار BTC | ۱۰۲,۷۰۳
بیت پورت: قیمت بیتکوین روز سهشنبه تا ۱۰۰,۸۰۰ دلار کاهش یافت، بیش از ۱۰٪ افت هفتگی داشت و مشابه کاهش ۱.۶۷٪ آتی نزدک ۱۰۰ بود، زیرا داراییهای پرریسک تحت فشار قرار گرفتند. بهطور تاریخی، وقتی نزدک در یک روز بیش از ۱.۵٪ سقوط کند، بیتکوین ۷۵٪ احتمال دارد بازده منفی داشته باشد و میانگین زیان –۲.۴٪ ثبت شود، طبق گفتههای EcoinBitcoin-Nasdaq.
با وجود فشارهای اقتصاد کلان، تحلیلگران معتقدند ضعف قیمت بیتکوین کاملاً با اصول بنیادی توجیه نمیشود. شرایط مالی همچنان آسان است و بازارهای سهام اخیراً به سقفهای تاریخی رسیدهاند.
Ecoinometrics خاطرنشان کرد: «قیمت بیتکوین نسبت به زمینه کلان اقتصادی کمتر از ارزش واقعی است» و تأکید کرد که افت فعلی بیشتر ناشی از احساسات بازار است تا مسائل ساختاری.
با این حال، جریانهای ورودی ETFهای اسپات بیتکوین از اوایل اکتبر بهطور قابل توجهی کند شده است. دو هفته اول سهماهه چهارم بیش از ۵ میلیارد دلار جریان ورودی خالص ثبت کرد، در حالی که چهار هفته گذشته خروجیهای جمعی حدود ۱.۵ میلیارد دلار داشتهاند. اگرچه این تغییر نشاندهنده کاهش نسبی تقاضا است، اما تعادل خالص جریان ورودی همچنان مثبت باقی مانده و نشان میدهد اشتیاق سرمایهگذاران بلندمدت برای بیتکوین مقاوم است.
در سطح جهانی، این کاهش سرعت در تمام محصولات قابل معامله کریپتو (ETPها) منعکس شده است. هفته گذشته شاهد خروج خالص ۲۴۶.۶ میلیون دلار از تمام ETPهای کریپتو بودیم که عمدتاً ناشی از خروج ۷۵۲ میلیون دلاری بیتکوین بود. قابل توجه است که صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) با خروج ۴۰۳ میلیون دلار پیشتاز بود، در حالی که GBTC از Grayscale شاهد خروج ۶۸ میلیون دلار بود.
شاخصهای آنچین تصویر دقیقتری ارائه میکنند. فشار فروش از ۸۳۵ میلیون دلار به ۴۶۹ میلیون دلار کاهش یافته است، در حالی که تجمع بلندمدت همچنان قوی باقی مانده است. نهنگهای بیتکوین جریانهای ورودی متواضع حدود ۴,۹۰۰ BTC به صرافیها ارسال کردند که نشانهای از تغییر موقعیت محتاطانه است و نه وحشت.
ذخایر نگهداریشده در صرافیها به ۲.۸۵ میلیون BTC کاهش یافته است و این روند گسترده تجمع را تقویت میکند، حتی با وجود اینکه BTC زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود (۱۰۸,۰۰۰ دلار) و هزینه کوتاهمدت سرمایهگذاران ۱۱۳,۰۰۰ دلار معامله میشود.
سیگنالهای نقدینگی بیتکوین نقطه تغییر را نشان میدهند
دادههای CryptoQuant نشان داد که نسبت عرضه استیبلکوینها (SSR) به محدوده ۱۳–۱۴ بازگشته است، همان محدودهای که پیش از بازیابی بیتکوین در اوایل سال دیده شد. بهطور تاریخی، این سطح نقطههای تغییر نقدینگی را نشان داده است، جایی که افزایش موجودی استیبلکوینها نشانه رشد «قدرت خرید» در سمت sidelines است.
در حال حاضر، با معامله بیتکوین در ۱۰۱,۸۰۰ دلار، SSR پایین نشان میدهد که نقدینگی استیبلکوینها به آرامی در حال افزایش است و میتواند زمینهساز یک رالی بازیابی یا آخرین مرحله صعودی این چرخه باشد.
با این حال، هر جهش متوالی SSR ضعیفتر شده است، که نشان میدهد با وجود احتمال وقوع فاز صعودی دیگر، روند نقدینگی پایهای بازار ممکن است در حال کاهش باشد.
