- افزایش جزئی ۴.۳ درصدی قیمت بیتکوین تا سطح ۶۹٬۶۰۰ دلار میتواند بیش از ۶۰۰ میلیون دلار لیکوییدیشن اجباری برای معاملهگران نزولی ایجاد کند.
- رشد نرخ هش شبکه و همچنین پیشنهاد امنیتی کوانتومی BIP-360 به کاهش نگرانیهای فنی بلندمدت کمک کردهاند.
بیت پورت: بیتکوین(BTC) در هفته گذشته در بازه نسبتاً محدودی بین ۶۵٬۹۰۰ تا ۷۰٬۵۰۰ دلار نوسان کرده است. این وضعیت کمتحرک، معاملهگران نزولی را جسورتر کرده، بهویژه در شرایطی که سایر کلاسهای دارایی اصلی مقاومت بیشتری از خود نشان دادهاند. با این حال، حتی اگر بازیابی سطح ۹۰٬۰۰۰ دلار برای بیتکوین ماهها زمان ببرد، اعتماد بیش از حد خرسها میتواند موجی از لیکوییدیشنهای اجباری در بازار قراردادهای آتی ایجاد کند و بهسرعت مومنتوم را به نفع گاوها تغییر دهد.
بر اساس تحقیقات جدید، جهش قیمت تا ۶۹٬۶۰۰ دلار میتواند بیش از ۶۰۰ میلیون دلار از موقعیتهای فروش (Short) در قراردادهای آتی BTC را لیکویید کند. برای مقایسه، زمانی که بیتکوین در ۶ فوریه از ۶۰٬۲۰۰ دلار به ۷۰٬۵۶۰ دلار صعود کرد، مجموع لیکوییدیشنهای فروش به ۳۸۵ میلیون دلار رسید. در حال حاضر، تنها یک حرکت ۴.۳ درصدی صعودی از سطح ۶۶٬۷۰۰ دلار میتواند ضربهای حتی سنگینتر به معاملهگرانی وارد کند که روی ادامه کاهش قیمت شرط بستهاند.
گاوها ممکن است از تضعیف دادههای اقتصاد کلان نیز بهعنوان یک محرک استفاده کنند. ایالات متحده رشد تولید ناخالص داخلی سهماهه چهارم سال ۲۰۲۵ را با نرخ سالانه ۱.۴ درصد گزارش کرد؛ رقمی که کمتر از پیشبینی ۲.۹ درصدی تحلیلگران بود (طبق گزارش Yahoo Finance). کند شدن فعالیتهای اقتصادی معمولاً چشمانداز سودآوری شرکتها را تضعیف میکند و در نتیجه، تمایل سرمایهگذاران برای حضور در بازار سهام کاهش مییابد.
در همین حال، تورم پایه آمریکا در ماه دسامبر بیش از حد انتظار افزایش یافت و امیدها برای کاهش قریبالوقوع نرخ بهره را کمرنگ کرد. شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) بدون احتساب مواد غذایی و انرژی نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد رشد داشت. همزمان با از دست رفتن شتاب صعودی شاخص S&P 500، ممکن است سرمایهگذاران برای دستیابی به بازدهی بالاتر، ناچار به خروج از محدوده امن خود و ورود به بازارهای آنچین شوند.
افزایش تنشها در خاورمیانه نیز میتواند سرمایهگذاران را به سمت داراییهای پوشش ریسک جایگزین سوق دهد؛ بهویژه پس از آنکه قیمت طلا طی تنها سه ماه ۲۵ درصد رشد کرده است. ارزش بازار طلا اکنون به رقم قابلتوجه ۳۵.۲ تریلیون دلار رسیده که تقریباً هشت برابر بزرگتر از انویدیا (NVDA US) با ارزش بازار ۴.۶ تریلیون دلار است.
در شرایطی که بیتکوین حدود ۴۷ درصد پایینتر از اوج تاریخی خود معامله میشود، نسبت ریسک به بازده این ارز دیجیتال میتواند برای معاملهگران کلان بیش از پیش جذاب شود. با این حال، در حال حاضر خرسهای بیتکوین کنترل بازار را در اختیار دارند؛ موضوعی که از نبود تقاضای قوی برای موقعیتهای خرید (Long) در بازار قراردادهای آتی قابل مشاهده است.
نرخ تأمین مالی (Funding Rate) قراردادهای آتی دائمی بیتکوین طی دو هفته گذشته نتوانسته بالاتر از سطح خنثی ۶ درصد باقی بماند. نکته مهمتر، تداوم اخیر نرخهای منفی است که نشان میدهد خرسها حتی در حالی که بیتکوین بار دیگر سطح حمایتی ۶۶٬۰۰۰ دلار را آزمایش میکند، همچنان بر موقعیتهای خود پایبند ماندهاند. بازیابی اعتماد برای گاوها همچنان چالشبرانگیز است؛ بهویژه پس از آنکه در جریان سقوط سهروزهای که از ۶ فوریه آغاز شد، ۱.۶ میلیارد دلار لیکوییدیشن در بازار رخ داد.
بازیابی نرخ هش و پیشرفت BIP-360، امنیت شبکه بیتکوین را تقویت میکند
در حالی که بخشی از ضعف اخیر بیتکوین به نگرانیها درباره امنیت شبکه نسبت داده میشد، اکنون این ریسکها در حال کاهش هستند.
میانگین هفتروزه نرخ هش به ۱٬۱۰۰ اگزاهش بر ثانیه بازگشته که معادل سطوح اواخر ژانویه است. نگرانیهای قبلی مبنی بر خروج ماینرها از شبکه و چرخش به سمت حوزه هوش مصنوعی زودهنگام بوده، چرا که این صنعت بار دیگر تابآوری قابل توجهی از خود نشان داده است.
علاوه بر این، معرفی پیشنهاد BIP-360 بخش عمدهای از ابهامات مربوط به تهدیدات رایانش کوانتومی را برطرف کرده است. این پیشنهاد چارچوبی برای محافظت پساکوانتومی از طریق یک سافتفورک سازگار با نسخههای قبلی ارائه میدهد. با حذف مسیر خرج کلید (key-path spend) آسیبپذیر در Taproot، این طرح باعث میشود کلیدهای عمومی تا لحظه خرجکردن، در بلاکچین پنهان باقی بمانند.
این نقشه راه فناورانه میتواند زمینه را برای بازپسگیری روایت بازار توسط گاوها فراهم کند و حتی با ایجاد یک «شورت اسکوئیز»، بیتکوین را بار دیگر به بالای سطح ۷۰٬۰۰۰ دلار هدایت کند.
