بیت پورت: اتر(ETH) روز سهشنبه تا سطح ۱,۸۰۰ دلار سقوط کرد و طی ۴۸ ساعت، ۲۲۴ میلیون دلار از موقعیتهای اهرمی صعودی راپ از بین برد. این کاهش ۱۴ درصدی قیمت در ۱۰ روز گذشته، معاملهگران بزرگ را در موضعی تدافعی قرار داده است. دادههای بازار اختیار معامله و قراردادهای آتی، افت فعالیت آنچین و همچنین تداوم خروج سرمایه از ETFهای اسپات اتر، همگی از شکننده بودن حمایت ۱,۸۰۰ دلاری حکایت دارند.
- لیکوییدیشن قراردادهای آتی اتر پس از افت ۹ درصدی قیمت به ۲۲۴ میلیون دلار رسید، در حالی که فعالیت آنچین شبکه به پایینترین سطح خود در ۱۲ ماه گذشته سقوط کرده است.
- همبستگی بالای اتر با بیتکوین و خروج گسترده سرمایه از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) نشان میدهد که ریسک افت بیشتر قیمت اتر همچنان پابرجاست.
پس از آنکه از دوشنبه تا شنبه تقاضا برای اختیار فروش (Put) و اختیار خرید (Call) تقریباً متعادل باقی مانده بود، شرایط در روز سهشنبه بهسرعت تغییر کرد. نسبت حجم معاملات Put به Call در ETH به ۲.۲ برابر جهش کرد که نشاندهنده افزایش ناگهانی تقاضا برای پوشش ریسک نزولی است. هرچند ممکن است برخی معاملهگران با فروش اختیار فروش روی بازگشت قیمت شرطبندی کرده باشند، اما تصویر کلی بازار حاکی از آمادگی برای نوسانات بیشتر است.
شاخص دلتا اسکوی اختیار معاملات (Put-Call) روز سهشنبه به ۱۸ درصد رسید؛ به این معنا که اختیارهای فروش با پریمیوم قابلتوجهی معامله میشوند. این عدم توازن تقاضا نشان میدهد که در حال حاضر اولویت اصلی بازار، پوشش ریسک است. حتی با وجود اینکه ETH هنوز ۶۳ درصد پایینتر از سقف تاریخی خود معامله میشود، اعتماد چندانی در بازار دیده نمیشود. بخش عمدهای از این ناامیدی به ضعف شاخصهای آنچین بازمیگردد.
ارزش کل قفلشده (TVL) در شبکه اتریوم به ۵۱ میلیارد دلار کاهش یافته که پایینترین سطح از ماه مه ۲۰۲۵ تاکنون محسوب میشود. با کاهش واریزیها به اپلیکیشنهای غیرمتمرکز (DApps)، درآمد کارمزد شبکه نیز طی ۳۰ روز گذشته به ۱۳.۷ میلیون دلار افت کرده است؛ رقمی که فاصله قابلتوجهی با میانگین ۳۳ میلیون دلاری اواخر سال ۲۰۲۵ دارد. معاملهگران نگراناند که تقاضا برای پردازش داده در شبکه اتریوم در کوتاهمدت احیا نشود.
با وجود اینکه این اتفاق از قبل قابل پیشبینی بود، فروش اخیر ۷ میلیون دلاری ETH که به Vitalik Buterin، همبنیانگذار اتریوم، نسبت داده میشود تأثیر چندانی در بهبود احساسات بازار نداشت. او در ماه ژانویه ۱۶,۳۸۴ واحد ETH از دارایی شخصی خود را برای تأمین مالی فناوریهای متمرکز بر حریم خصوصی، سختافزار متنباز و سیستمهای نرمافزاری امن و قابلراستیآزمایی اختصاص داده بود. با این حال، از منظر روانی بازار، این اقدام لایه دیگری از فشار نزولی را به هفتهای که از قبل هم متزلزل بود اضافه کرد.
خروج سرمایه از ETFهای اتر نیز شرایط را برای احساسات سرمایهگذاران وخیمتر کرده است. معمولاً چنین روندی به این معناست که بازیگران نهادی در حال کاهش علاقه خود به این دارایی هستند.
ETFهای اتر فهرستشده در ایالات متحده از ۱۱ فوریه تاکنون با خروج خالص ۴۰۵ میلیون دلار سرمایه مواجه شدهاند که باعث کاهش داراییهای تحت مدیریت به ۱۲.۴ میلیارد دلار شده است. این تغییر دقیقاً همزمان با صعود قیمت طلا به بالای ۵,۱۵۰ دلار رخ داد. در واقع، طبق دادههای gold.org، ETFهای طلا در هفته منتهی به ۲۰ فوریه ۸۲۲ میلیون دلار جذب سرمایه داشتهاند.
ضعف دادههای آنچین و مشتقات اتر بهتنهایی تعیینکننده نیست، اما این واقعیت که نهنگها و بازارسازها خود را برای افت بیشتر آماده میکنند، به فضای نزولی بازار دامن میزند. قیمت اتر همچنین در حال حاضر به Bitcoin گره خورده است؛ بهطوریکه همبستگی ۲۰ روزه این دو دارایی طی سه هفته گذشته بالای ۹۵ درصد باقی مانده است.
سقوط ETH به ۱,۸۰۰ دلار نوعی چرخه بازخورد ایجاد کرده که در آن معاملهگران همچنان در حال حدس زدن درباره عامل اصلی این بازار نزولی کریپتو هستند. این عدم قطعیت، بسیاری را به فروش در زیان وادار کرده و تا زمانی که معاملهگران حرفهای نشانههایی از ترس بروز میدهند، بعید است شرایط تغییر کند. تا زمانی که شاخصهای بازار مشتقه به ثبات نرسند، احتمال افت بیشتر ETH همچنان مطرح است.
